Governo quebra cabeça para desarmar bombas no Orçamento 2027

A equipe do governo do presidente da República, Luiz Inácio Lula da Silva (PT), se movimenta desde o início desta semana para desarmar as “bombas” orçamentárias deixadas durante a campanha eleitoral. Medidas e promessas do Executivo demandarão o remanejamento de ao menos R$ 20 bilhões no Orçamento de 2027.

As medidas são necessárias, pois a última versão do Orçamento não comporta medidas anunciadas por Lula durante a campanha eleitoral. Neste âmbito entram medidas como o reajuste do programa Bolsa Família, que terá custo de R$ 22 bilhões; a ampliação do Pé-de-Meia, de cerca de R$ 2 bilhões; o Desenrola 3.0, de R$ 5 bilhões; e o Pix Mei, de R$ 1 bilhão.

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Entenda as contas do governo central

• Um superávit primário ocorre quando as receitas têm saldo maior do que as despesas, sem contar os juros. O déficit primário ocorre quando esse resultado é negativo. Juntos, eles formam o “resultado primário”.
• No acumulado de 2025, o governo central teve déficit primário de R$ 13 bilhões (descontadas as deduções R$ 48,6 bilhões) — equivalente a 0,1% do Produto Interno Bruto (PIB). Mesmo com o resultado negativo, a meta fiscal de 2025 foi cumprida.
• A meta do governo federal para 2026 é de superávit fiscal de 0,25% do PIB, cerca de R$ 35 bilhões.

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No caso específico do Bolsa Família, quando houve o anúncio do aumento, em 17 de setembro deste ano, o ministro do Planejamento, Bruno Moretti, afirmou o reajuste seria acomodado no Orçamento com o remanejamento de despesas, sendo uma delas um saldo do valor previsto para zerar a fila do Instituto Nacional do Seguro Social (INSS).

“Há uma redução da projeção da Previdência que implica uma sobra de recursos e parcela dessa sobra será remanejada para garantir esse reajuste do Bolsa Família”, explicou Moretti.

Os ajustes no Orçamento são necessários para o cumprimento da meta fiscal. Os detalhes são tratados por Moretti e pelo ministro da Fazenda, Dario Durigan. Os trabalhos neste sentido começaram logo na última segunda-feira (26/10).

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“Vamos buscar o centro da meta (fiscal), também de maneira formal. As medidas legais serão apresentadas (em um Projeto de Lei Complementar) para isso e nós vamos dizer e dar todos os instrumentos para que não tenha dúvida jurídica que a gente vai perseguir o centro da meta. Mas existem outras medidas que estão sendo avaliadas”, disse Durigan na segunda.

Meta fiscal

O centro da meta fiscal para 2027 é um resultado primário de superávit de 0,5% do Produto Interno Bruto (PIB), ou seja, R$ 73,2 bilhões. No entanto, existe um intervalo de tolerância de 0,25% do PIB para mais ou para menos. Com isto, o valor é cumprido se ficar em pelo menos um superávit de R$ 36,6 bilhões.

• Déficit é quando um governo tem mais despesas do que receitas, superávit é quando acontece o contrário.
• O resultado primário é a diferença entre o que o governo arrecada e os gastos que ele tem, mas sem levar em conta os valores para o pagamento dos juros da dívida pública.

A meta fiscal para o resultado primário não leva em conta as deduções legais, um conjuntos de despesas do governo federal que não entram no cálculo.

Veja exemplos:

• Precatórios excedentes;
• Ressarcimentos a beneficiários do Instituto Nacional de Seguridade Social (INSS) por descontos indevidos;
• Despesas temporárias em educação e saúde; e
• Gastos com projetos estratégicos de defesa nacional.

Dívida pública

A dívida pública consolidada do Brasil tem crescido nos últimos anos. O motivo são os juros da dívida — que não entram no resultado primário — déficits orçamentários e despesas que não estão incluídas no cálculo para aferição do resultado primário.

A dívida bruta do governo geral (DBGG) atingiu 82,9% do PIB (R$ 11,1 trilhões) em setembro deste ano. Em dezembro de 2022, antes do início do atual mandato de Lula, o percentual era de 71,68%.

A dívida influencia nos ânimos do mercado. Após o primeiro turno, analistas apostaram que o senador Flávio Bolsonaro (PL-RJ) sairia vencedor das urnas. Entre outros fatores, eles consideravam que a ida do senador para o Planalto representaria um compromisso maior com as contas públicas, embora Flávio não tenha apresentado caminhos para o “tesouraço” nas despesas.

A vitória surpreendente de Lula virou os mercados para baixo e o dólar para cima.

Na última segunda, dia do primeiro pregão após Lula ser reeleito, houve queda histórica de 13,88%, movimento que continuou ao longo da semana. Na sexta anterior ao segundo turno, a bolsa brasileira (B3) fechou o pregão aos 205,6 mil pontos. No início da tarde da última sexta, o painel marcava 167,7 mil pontos.

O presidente do Sindicato dos Economistas no Estado de São Paulo (Sindecon-SP), Carlos Eduardo Oliveira Jr. atribui o movimento do mercado ao fato de que os investidores não estão centrando as preocupações no potencial de crescimento da economia, “mas na capacidade do governo de equilibrar esse crescimento com a preservação das contas públicas”.

“Por outro lado, acredito que essa frustração inicial pode ser temporária. A experiência demonstra que os agentes financeiros costumam ser pragmáticos e avaliam governos pelos resultados efetivamente entregues. Se a nova administração demonstrar compromisso com a responsabilidade fiscal, segurança jurídica e previsibilidade regulatória, a confiança tende a ser restabelecida”, avalia.