Do Master para o PicPay: venda da seguradora Kovr é investigada pelo Cade

Pouco antes da liquidação do Banco Master, em novembro de 2025, Daniel Vorcaro vendeu diversos ativos que pertenciam ao conglomerado para tentar manter a instituição financeira aberta. Entre eles, a seguradora Kovr. À época, foi anunciado que a Kovr teria sido adquirida por executivos que já faziam parte da seguradora — operação conhecida como management buyout.

Por conta do modelo da operação, os detalhes financeiros — valor da compra, estrutura de dívida — eram confidenciais e tratados entre os gestores — compradores — e os proprietários atuais — vendedores. A Kovr foi, então, parar oficialmente nas mãos dos executivos Thiago de Moura, Eduardo Viegas e Renato Rennó.

Antes do anúncio do negócio, circulava no mercado que Vorcaro negociava a Kovr com o PicPay, dos irmãos Batista. A transação teria desandado, mas não houve muito espanto quando, em fevereiro deste ano, o PicPay oficializou junto ao Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) a compra da Kovr Seguradora.

Em janeiro, o PicPay realizou IPO na Nasdaq. Nos documentos apresentados no processo para entrar na bolsa norte-americana, o PicPay citou a negociação e informou, inclusive, que parte do caixa do IPO seria usado para quitar a Kovr. A documentação também revelou que o acordo com o PicPay foi assinado no mesmo mês da venda da Kovr para os executivos;

O documento inclui a aquisição da totalidade da Kovr Participações, que controla Kovr Seguradora, Kovr Previdência e Kovr Capitalização, das mãos de Thiago de Moura, Eduardo Viegas e Renato Rennó, por R$ 657,6 milhões.

Tudo isso não passou despercebido pelo Cade, que precisa aprovar a compra. Há suspeitas de que o negócio entre Vorcaro e os executivos da Kovr teria sido uma operação simulada para dar “tempo” tanto para o Master quanto para o PicPay encaminhar a verdadeira transação.