Focus: mercado volta a reduzir projeções para inflação e PIB

Os analistas do mercado financeiro consultados pelo Banco Central (BC) reduziram a estimativa de inflação para 2025 pela nona semana consecutiva. É o que mostra a nova edição do Relatório Focus, divulgada nesta segunda-feira (11/8).

De acordo com o relatório, o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que mede a inflação oficial do país, deve terminar este ano em 5,05%, ante 5,07% da semana anterior.

Segundo o Conselho Monetário Nacional (CMN), a meta de inflação para este ano é de 3%. Como há um intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo, a meta será cumprida se ficar entre 1,5% e 4,5%.

O mercado continua esperando, portanto, que a inflação estoure o teto da meta neste ano. Em relação ao próximo ano, os economistas consultados pelo BC reduziram a projeção de 4,43% para 4,41%.

Para 2027, o índice esperado foi mantido em 4%.

Inflação acima do teto da meta

Os preços de bens e serviços do país avançaram 0,33% em julho — o que representa um recuo de 0,07 ponto percentual em comparação a junho (0,26%). Em 12 meses até junho, a inflação acumula alta de 5,30%, confirmando o estouro da meta em 2025.

A inflação ficou acima do teto da meta. Foi a primeira vez que um estouro foi registrado no novo regime, que utiliza o acumulado de 12 meses, chamado de meta contínua.

No regime de meta contínua, o índice é apurado mês a mês. Caso o acumulado dos meses fique acima do fixado por seis meses consecutivos, a meta é considerada descumprida.

PIB

Segundo o Focus, o Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil para 2025 deve ter crescimento de 2,21%, ante a projeção de 2,23% da semana passada.

Para 2026, a previsão de crescimento da economia recuou de 1,88% para 1,87%. Para 2027, a estimativa diminuiu de 1,95% para 1,93%. Em 2024, o PIB brasileiro fechou em alta de 3,4%, segundo dados divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

Juros

Em relação à taxa básica de juros da economia, a Selic, o mercado financeiro manteve a estimativa para o fim de 2025 em 15% ao ano.

• Para 2026, a projeção segue em 12,5% ao ano.
• Para 2027, o mercado manteve a estimativa para a Selic em 10,5% ao ano.
• Na última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), a Selic foi mantida em 15% ao ano, dando fim ao ciclo de aumento da taxa.
• A próxima reunião do colegiado está marcada para 16 e 17 de setembro.
• A taxa básica de juros é o principal instrumento do BC para controlar a inflação. A Selic é utilizada nas negociações de títulos públicos emitidos pelo Tesouro Nacional no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (Selic) e serve de referência para as demais taxas da economia.

Dólar

Os analistas consultados pelo BC mantiveram a projeção para o dólar em 2025 em R$ 5,60.

• Para 2026, a estimativa se manteve em R$ 5,70.
• Para 2027, o mercado também manteve em R$ 5,70.

Relatório Focus

O Relatório Focus resume as expectativas de mercado coletadas até a sexta-feira anterior à divulgação. O boletim é divulgado, normalmente, às segundas-feiras.

O relatório traz a evolução gráfica e o comportamento semanal das projeções para índices de preços, atividade econômica, câmbio (dólar), taxa Selic, entre outros indicadores.

As projeções são do mercado, não do BC. A autoridade monetária só reúne e divulga os dados.