Focus: mercado reduz projeção de inflação deste ano para 5,18%

Analistas do mercado financeiro revisaram para baixo a projeção de inflação para 2025 pela sexta semana consecutiva. Os economistas ainda elevaram a estimativa do crescimento da economia deste ano.

A projeção de inflação passou de 5,20%, na semana passada, para 5,18%. As expectativas para os próximos dois anos (2026 e 2027) seguem as mesmas do relatório anterior, enquanto a previsão para 2028 foi reduzida.

Confira como ficaram as estimativas para a inflação:

• para 2026, continua em 4,50%;
• para 2027, segue em 4%; e
• para 2028, caiu de 3,83% para 3,80%.

Os números fazem parte do relatório Focus, divulgado nesta segunda-feira (7/7) pelo Banco Central. O boletim resume a análise de mais de 100 especialistas do mercado financeiro, consultados semanalmente no levantamento do BC.

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O que é o relatório Focus

• O Relatório de Mercado Focus resume as estatísticas calculadas considerando as expectativas de mercado financeiro coletadas até a sexta-feira imediatamente anterior à divulgação do documento.
• O Focus é tradicionalmente divulgado toda segunda-feira.
• O relatório traz a evolução gráfica e o comportamento semanal das projeções para índices de preços, atividade econômica, câmbio (dólar), taxa Selic, entre outros indicadores.
• As projeções são do mercado, não do Banco Central. A autoridade monetária só reúne e divulga os dados.

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Inflação

Em 2025, a meta é de 3%, com variação de 1,5 ponto percentual, com piso de 1,5% e teto de 4,5%, conforme estabelecido pelo Conselho Monetário Nacional (CMN). Ela será considerada cumprida se oscilar dentro desse intervalo de tolerância.

A partir deste ano, a meta de inflação é contínua, com índice apurado mês a mês. Se o acumulado em 12 meses ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, a meta é considerada descumprida.

A inflação, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), acumula alta de 5,32% nos últimos 12 meses até maio. Se permanecer neste patamar, o país caminha para mais um ano em que o objetivo será desobedecido.

Para junho, o mercado espera que o IPCA seja de 0,23%. A inflação oficial será divulgada nesta quinta-feira (10/7).

PIB

Segundo o Focus, o mercado prevê um crescimento de 2,23% do Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil em 2025, o que representa uma alta em comparação à estimativa do relatório anterior, de 2,21%.

O PIB é a soma de todos os bens e serviços finais produzidos por um país, estado ou cidade, em um ano. Uma alta significa que a economia está crescendo em um ritmo bom, enquanto um recuo implica encolhimento da produção econômica da nação.

No primeiro trimestre, o PIB registrou alta de 1,4%, com destaque para a expansão do agro. Os dados foram divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) no fim de maio.

A projeção do PIB referente a 2026 foi revisada para baixo, indo de 1,87% para 1,86%. As previsões dos demais dois anos (2027 e 2028) não foram alteradas e ambas seguem em 2%.

Taxa de juros

A projeção para a taxa básica de juros, a Selic, segue em 15% ao ano.

Atualmente, a taxa Selic está em 15% ao ano, após definição do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central. Dessa forma, o mercado não espera novas elevações nos juros.

As previsões dos analistas para os demais anos seguem as mesmas, confira abaixo:

• Para 2026, os analistas projetam uma Selic de 12,50% ao ano.
• Para 2027, a previsão da taxa de juros é de 10,50% ao ano.
• Para 2028, a estimativa continua em 10% ao ano.

Outros indicadores

Dólar

Nesta edição do Focus, o mercado financeiro manteve inalteradas as expectativas para a taxa de câmbio (ou seja, o dólar) de 2025, 2027 e 2028. Contudo, revisou para baixo a projeção referente a 2026.

Veja como ficaram as projeções para o dólar:

• 2025: o valor ficou em R$ 5,70.
• 2026: a estimativa caiu de R$ 5,79 para R$ 5,75.
• 2027: a projeção está em R$ 5,75.
• 2028: a previsão segue em R$ 5,80.

Balança comercial

O saldo da balança comercial (valores do total exportações menos as importações) é de US$ 73 bilhões de superávit em 2025, conforme o relatório. As estimativas de 2027 e 2028 não mudaram em relação à semana passada, enquanto a de 2026 foi reduzida.

Confira o que o mercado espera da balança comercial para:

• 2026: a projeção de superávit recuou de US$ 78 bilhões para US$ 77,97 bilhões.
• 2027: a previsão para o saldo positivo da balança comercial está em US$ 80 bilhões.
• 2028: a expectativa de superávit é de US$ 81,10 bilhões.

Em junho, o saldo da balança comercial foi superavitário (quando exportações são maiores do que importações) em US$ 5,9 bilhões. No semestre, a balança comercial acumula saldo positivo de US$ 30,09 bilhões.