Focus: mercado reduz projeção de inflação deste ano para 5,25%

Analistas do mercado financeiro revisaram para baixo a projeção de inflação para 2025, que passou de 5,44%, na semana passada, para 5,25%. As expectativas para os próximos três anos seguem inalteradas.

Embora tenha diminuído, a previsão indica que o mercado financeiro acredita que a inflação deve estourar o teto da meta deste ano, que é de 4,5%. No entanto, a mudança na projeção mostra uma eventual ancoragem das expectativas do mercado.

Os dados fazem parte do relatório Focus, divulgado nesta segunda-feira (16/6) pelo Banco Central. As projeções são frutos da análise de mais de 100 especialistas do mercado financeiro, consultados semanalmente no levantamento do BC.

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O que é o relatório Focus

• O Relatório de Mercado Focus resume as estatísticas calculadas considerando as expectativas de mercado financeiro coletadas até a sexta-feira imediatamente anterior à divulgação do documento.
• O Focus é tradicionalmente divulgado toda segunda-feira.
• O relatório traz a evolução gráfica e o comportamento semanal das projeções para índices de preços, atividade econômica, câmbio (dólar), taxa Selic, entre outros indicadores.
• As projeções são do mercado, não do Banco Central. A autoridade monetária só reúne e divulga os dados.

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Inflação

Em 2025, a meta inflacionária é de 3%, com variação de 1,5 ponto percentual – isto significa, com piso de 1,5% e teto de 4,5%. Ela será considerada cumprida se oscilar dentro desse intervalo de tolerância.

Isso porque, a partir deste ano, a meta de inflação é contínua, com índice apurado mês a mês. Se o acumulado em 12 meses ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, a meta é considerada descumprida.

A inflação, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), segue bem acima do teto da meta. O IPCA acumula alta de 5,32% nos últimos 12 meses até maio. Nesse patamar, o país caminha para mais um ano em que o objetivo será desobedecido.

O mercado também reduziu a expectativa do resultado do IPCA em junho. Os analistas financeiros apostam em uma alta de 0,27% na inflação, ante os 0,32% previstos na semana passada.

Confira como ficaram as previsões do mercado:

• para 2025, caiu de 5,44% para 5,25%;
• para 2026, continua em 4,50%;
• para 2027, segue em 4%; e
• para 2028, está em 3,85%.

PIB em alta

Para os economistas consultados pelo Banco Central, a expectativa de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil deste ano passou de 2,18%, na semana passada, para 2,20%. No primeiro trimestre, o PIB teve alta de 1,4%.

A projeção do PIB de 2026 também foi revisada para cima, indo de 1,81% para 1,83%. As dos demais dois anos não foram alteradas.

O PIB é a soma de todos os bens e serviços finais produzidos por um país, estado ou cidade, em um ano. Uma alta significa que a economia está crescendo em um ritmo bom, enquanto um recuo implica encolhimento da produção econômica da nação.

Com o resultado desse Focus, a previsão do mercado se aproxima da projeção oficial do Ministério da Fazenda para o crescimento da economia brasileira em 2025 é de 2,4%. Por outro lado, o Banco Central estima um avanço de 1,9%.

Segundo as projeções do Focus, as estimativas para o PIB dos próximos três anos não foram alteradas pelos analistas financeiros. Veja a seguir as previsões do mercado para o crescimento da economia brasileira:

• 2025: subiu de 2,18% para 2,20%.
• 2026: passou de 1,81% para 1,83%.
• 2027: segue em 2%.
• 2028: está em 2%.

Taxa de juros

A projeção para a taxa básica de juros, a Selic, deste ano foi mantida em 14,75% ao ano. Além disso, as estimativas do mercado financeiro para os próximos anos seguem as mesmas, confira abaixo:

• Para 2026, os analistas projetam uma Selic de 12,50% ao ano.
• Para 2027, a previsão da taxa de juros é de 10,50% ao ano.
• Para 2028, a estimativa continua em 10% ao ano.

A Selic está em 14,75% ao ano, após o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central elevar em 0,50 ponto percentual a taxa de juros — a sexta alta consecutiva no ciclo de aperto monetário (aumento de juros), que começou em setembro de 2024.

A próxima reunião do Copom está prevista para esta terça-feira (17/6) e quarta-feira (18/6).

Dólar e balança comercial

Dólar

Nesta edição do Focus, o mercado financeiro revisou para baixo as expectativas referentes à taxa de câmbio (ou seja, o dólar) de 2025 e 2026. Contudo, não fez alterações para 2027 e 2028.

Veja como ficaram as projeções para o dólar:

• 2025: o valor caiu de R$ 5,80 para R$ 5,77.
• 2026: a estimativa recuou de R$ 5,89 para R$ 5,80.
• 2027: a projeção está em R$ 5,80.
• 2028: a previsão segue em R$ 5,80.

Balança comercial

O saldo da balança comercial (valores do total exportações menos as importações) caiu de US$ 74,5 bilhões para US$ 74 bilhões de superávit em 2025, conforme o relatório. As estimativas para os próximos três anos não mudaram em relação à semana passada.

Confira as estimativas para:

• 2026: a projeção de superávit é de US$ 78 bilhões.
• 2027: a previsão para o saldo positivo da balança comercial está em US$ 80 bilhões.
• 2028: a expectativa de superávit continua em US$ 80 bilhões.