Focus: mercado reduz projeção da inflação deste ano para 5,53%

O mercado financeiro revisou para baixo, pela terceira semana consecutiva, a estimativa para a inflação de 2025. Segundo os economistas, a projeção caiu de 5,55% para 5,53% — ainda acima do teto da meta deste ano, que é de 4,50%.

É o que dizem os dados do

relatório Focus

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, divulgado nesta segunda-feira (5/5) pelo Banco Central. As projeções são frutos da análise de mais de 100 especialistas do mercado financeiro, consultados semanalmente no levantamento do BC.

Embora tenha engatado mais uma mudança na variação para a inflação deste ano, as expectativas do mercado seguem distantes do chamado “horizonte relevante” e da meta inflacionária (entenda o sistema abaixo).

Em 2025, a meta inflacionária é de 3%, com variação de 1,5 ponto percentual – isto significa, com piso de 1,5% e teto de 4,5%. Ela será considerada cumprida se oscilar dentro desse intervalo de tolerância.

Isso porque, a partir deste ano, a meta de inflação é contínua, e não mais por ano-calendário. Ou seja, o índice é apurado mês a mês. Se o acumulado em 12 meses ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, a meta é considerada descumprida.

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Atualmente, a inflação, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), acumula alta de 5,48% nos últimos 12 meses até março. Nesse ritmo e patamar, o IPCA caminha para mais um ano em que a meta será descumprida.

O próprio Banco Central segue indicando o estouro do teto da meta neste ano.

Na última ata da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), o colegiado alertou que, se a inflação seguir avançando, o valor acumulado em 12 meses ficará “acima do limite superior do intervalo de tolerância da meta nos próximos seis meses consecutivos”.

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O que é o relatório Focus

• O Relatório de Mercado Focus resume as estatísticas calculadas considerando as expectativas de mercado financeiro coletadas até a sexta-feira imediatamente anterior à divulgação do documento.
• O Focus é tradicionalmente divulgado toda segunda-feira.
• O relatório traz a evolução gráfica e o comportamento semanal das projeções para índices de preços, atividade econômica, câmbio (dólar), taxa Selic, entre outros indicadores.
• As projeções são do mercado, não do Banco Central. A autoridade monetária só reúne os dados.

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Inflação

O mercado financeiro também fez alterações nas estimativas para a inflação de 2028. As expectativas para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2026 e 2027 seguem as mesmas da semana anterior.

Confira como ficaram as expectativas do mercado:

• Para 2025, caiu de 5,55% para 5,53%.
• Para 2026, está em 4,51%.
• Para 2027, segue em 4%.
• Para 2028, foi de 3,78% para 3,80%.

Para abril, os analistas apostam em um alta de 0,43% na inflação, ante os 0,44% previstos na semana passada. O IPCA, referente ao mês passado, será divulgado nesta sexta-feira (9/5).

Selic e PIB

Taxa Selic

Após 16 semanas, analistas reduziram a projeção para a taxa básica de juros (a Selic) para o fim deste ano. A estimativa passou de 15% ao ano para 14,75% ao ano. A divulgação ocorre um dia antes do início da deliberação do Copom sobre a próxima taxa Selic.

O colegiado do BC se reúne nesta terça-feira (6/5) e quarta-feira (7/5). Neste último dia, o Copom divulga a decisão de qual será a taxa de juros que ficará vigente pelos próximos 45 dias.

Atualmente, a taxa Selic é de 14,25% ao ano — a quinta elevação consecutiva no ciclo de aperto monetário (ou seja, aumento dos juros), que começou em setembro do ano passado. A expectativa é de manutenção da alta de juros, mas em “menor magnitude”.

Para a reunião de maio, o mercado prevê uma elevação de 0,50 ponto percentual, com a Selic indo a 14,75% ao ano.

As previsões para os demais anos seguem inalteradas, confira abaixo:

• Para 2026, os analistas projetam uma Selic de 12,50% ao ano.
• Para 2027, a previsão da taxa de juros é de 10,50% ao ano.
• Para 2028, a estimativa continua em 10% ao ano.

PIB

As projeções para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil deste e dos próximos anos não foram alteradas pelos analistas financeiros, segundo o Focus. Confira as projeções para o PIB:

• 2025: é de 2%;
• 2026: continua em 1,70%;
• 2027: segue em 2%;
• 2028: está em 2%.

Dólar e balança comercial

Dólar

Nesta edição do Focus, o mercado financeiro revisou para cima as expectativas da taxa de câmbio para os anos de 2025, 2026 e 2027. Por outro lado, não foram feitas alterações na estimativa do dólar para 2028.

Veja as projeções para o dólar:

• 2025: o valor passou de R$ 5,90 para R$ 5,86.
• 2026: a estimativa caiu de R$ 5,95 para R$ 5,91.
• 2027: a projeção recuou de R$ 5,86 para R$ 5,85.
• 2028: a previsão segue em R$ 5,85.

Balança comercial

O saldo da balança comercial (valores do total exportações menos as importações) continua em US$ 75 bilhões de superávit em 2025, conforme projeção dos analistas financeiros.

Segundo o Focus, o mercado apenas elevou as previsões de saldo positivo da balança comercial em 2027 e 2028. Enquanto a projeção de 2026 foi reduzida.

Confira as estimativas para os próximos três anos:

• 2026: a projeção de superávit caiu de US$ 79,40 bilhões para US$ 78,60 bilhões.
• 2027: a previsão para o saldo positivo da balança comercial aumentou de US$ 80 bilhões para US$ 80,11 bilhões.
• 2028: a expectativa de superávit subiu de US$ 80 bilhões US$ 81 bilhões.